20180328 量力而行

    相信所有参与期货交易的投资者都听过巴菲特的一句名言：永远不要损失本金。我第一次听到这句话的时候觉得好有道理，这不正暗合中国的一句古话“留得青山在，不怕没柴烧”嘛。诚然，在期货市场参与交易，本金就是自己的本钱，只要本金在就存在无限可能，就可以将浮亏全部赚回来。
    然而，最近在给客户讲课的过程中，我引用了巴菲特的这句名言，却没有得到客户的认同。客户说：“谁来到这个市场上都不愿意亏损本金，问题是怎么样才能做到不亏损本金呢？这与来到这个市场上一定要盈利是一样的道理嘛。”当客户这么一问，我一时语塞，慌忙用要注意风险、要及时止损、要严格遵循交易计划来圆场。
    之后，我对这一问题进行了深刻思考，发现那个客户说的没有错。巴菲特说出“永远不要损失本金”肯定有他的用意，但是以我现在的理解来看，如果能够做到本金永不亏损，那就是永远不要交易，因为这本身否定了交易盈亏是概率事件的事实。
    那么既然亏损不可避免，我们是不是要抱着“成功虽无把握，成仁却有决心”的心态去参与期货交易呢？显然也不是。我认为交易者应该在参与交易或制定策略时，设置一个最坏的打算。例如，近期在抛储的打压下棉花价格下跌，郑棉主力1805合约期价在14500—16000元/吨振荡。交易者要是做突破行情的话，就将区间上沿作为止损的界限。由此计算，1手棉花最大亏损为7500元/吨。如果觉得这个亏损还是难以承受，那么可以将止损点设在15500元/吨。
    通常而言，交易者会遵循技术来设置止损，实际上在设置止损的时候，一定要考虑到自己的实际承受能力。也许从技术上看，某个价格是重要的支撑位，但是如果价格跌到支撑位的话，我们难以承受，就可能提前止损离场了。这样做的好处就是，交易者进行交易时有了心理准备，即使止损离场，心理也可以承受，有利于交易者保持良好的心态。
    再比如，PTA是目前油化工品种中唯一没有大涨的品种。虽然PTA自身基本面存在问题，但是已经形成了价值洼地，具备买入价值。不过，PTA上涨的时间窗口何时开启，我们不得而知，此时可以采取轻仓展期的方法买入PTA。由于商品的价格不可能跌破零，所以这个时候只要资金充裕，我们需要做的就是等待时间，心理压力也会减轻。其实，对于有一定经验的投资者而言，技术面分析和基本面分析的差异并不大，交易成败更多取决于投资者的心态。
    总的来说，在期货交易中要量力而行，根据自己实际的承受能力去参与期货。只有这样，心态才会放松，才能够做好交易。